ถา
มีใครสักคนมาขอยืมเงินเรา และเรามีเงินเหลือมากพอที่จะ
ใหยืม สิ่งแรกที่เราตองพิจารณากอนใหยืมเงินนั้นก็คือ เรามีโอกาสถูกเบี้ยวหนี้
มากนอยเพียงใด อยางเชน เรามีเพื่อนอยู 2 คน คนแรก นาย ก. มีฐานะมั่นคง
มีรายไดสม่ำเสมอ ตองการนำเงินไปขยายธุรกิจ กับ นาย ข. ซึ่งมีรายไดไม
สม่ำเสมอและมาขอยืมเงินโดยไมบอกเหตุผล แถมยังเคยมีประวัติยืมเงินเรา
แลวคืนชาอีก หากพิจารณาจากปจจัยขางตน การให นาย ก. ยืมเงินนาจะมี
ความเสี่ยงนอยกวาให นาย ข. ดังนั้นถาเราจะใหนาย ข. ยืมเงินจริง ๆ เราคง
ตองขอคิดดอกเบี้ยมากกวา นาย ก. สักหนอย เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เรา
ตองแบกรับไว
การใหใครสักคนยืมเงินแลวเราไดดอกเบี้ยเปนการตอบแทน ก็เปรียบ
เสมือนการที่ผูลงทุนนำเงินไปใหองคกรหรือบริษัทผูออกตราสารหนี้ยืมเงิน
ซึ่งผูออกตราสารหนี้ (Issuer) มีหนาที่ตองจายดอกเบี้ยและคืนเงินตนเมื่อครบ
กำหนดสัญญาใหกับนักลงทุนผูถือตราสารหนี้ (Investor) ดังนั้นกอนผูลงทุน
จะตัดสินใจใหองคกรหรือบริษัทไหนกูยืมเงินเราไปใช ควรพิจารณาอันดับ
เครดิตกันกอนนะครับ
แนวทางการเลือกลงทุนตราสารหนี้
สำหรับผูลงทุนที่ตองการลงทุนแบบมีสภาพคลอง อาจพิจารณา
เลือกลงทุนในกองทุนรวมตราสารหนี้ ซึ่งมีทั้งประเภทกองทุนรวมตลาดเงิน
(Money Market Fund) เปนกองทุนรวมที่ลงทุนในตราสารหนี้ที่มีอายุคงเหลือ
ไมเกิน 1 ป หรือกองทุนรวมตราสารหนี้ (Fixed Income Fund) ที่ลงทุนใน
ตราสารหนี้ประเภทตาง ๆ เชน พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ รวมถึง
หุนกูภาคเอกชน อีกทั้งยังมีกองทุนรวมตราสารหนี้ที่ลงทุนในตางประเทศให
เลือกอีกดวย ขอดีของการลงทุนในกองทุนรวมตราสารหนี้นั้นคือมีผูจัดการ
กองทุนบริหารเงินลงทุน บริหารความเสี่ยงใหกับเรา คอยติดตามสถานะตราสาร
ที่เขาไปลงทุน โดยผูลงทุนสามารถเลือกกองทุนที่มีนโยบายสอดคลองกับความ
ตองการของตนเอง สวนขอมูลรายละเอียด คาธรรมเนียมและเงื่อนไขตาง ๆ
สามารถศึกษาไดจากหนังสือชี้ชวนเพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน
ทั้งนี้ในสวนการลงทุนของ กบข. ซึ่งบริหารเงินลงทุนใหกับสมาชิก
กวา 1.1 ลานราย มีนโยบายการลงทุนคัดเลือกตราสารหนี้ที่มีคุณภาพสูง
โดยเลือกตราสารหนี้ที่มีอันดับเครดิตอยูในระดับ Investment Grade
เพื่อสรางความมั่นคงทางการเงินใหกับสมาชิก ...
สำหรับผูลงทุนทั่วไปแลวแนะนำวาควรเลือกลงทุนตราสารหนี้ที่อยูใน
ระดับ Investment Grade ซึ่งจะมีความปลอดภัย เปนการหลีกเลี่ยง
โอกาสการสูญเสียเงินตน หลีกเลี่ยงโอกาสที่จะไดผลประโยชนไมครบ
ตามจำนวนหรือระยะเวลาที่กำหนดไวตามสัญญา
1.
ผูลงทุนพึงระลึกวาการซื้อหุนกูหรือพันธบัตรโดยตรงนั้น มีความเสี่ยง
สภาพคลอง (Liquidity Risk) เนื่องจากตลาดรองของตราสารหนี้นั้น
มีผูซื้อขายนอยราย เมื่อผูลงทุนตัดสินใจลงทุนตราสารหนี้ไปแลว มักตอง
ถือครองตราสารจนครบกำหนดไถถอน ดังนั้นผูลงทุนรายยอยควร
พิจารณาเลือกอายุตราสารหนี้ใหเหมาะกับระยะเวลาที่ตองการใชเงิน
ในอนาคต
2.
อันดับเครดิต หร�อ Credit Rating คืออะไร
สิ่งที่จะทำใหผูลงทุนรูวาตราสารหนี้นั้น ๆ มีโอกาสการผิดนัดชำระ
หนี้ (Default) มากนอยเพียงใด ก็คือการดูจากอันดับความนาเชื่อถือหรือ
อันดับเครดิต ซึ่งเปนการประเมินความนาเชื่อถือของทั้งตัวองคกรที่เปนผูออก
ตราสารหนี้ไมวาจะเปน รัฐบาล รัฐวิสาหกิจ หรือบริษัทเอกชนตาง ๆ และ
เปนการประเมินความนาเชื่อถือในระดับของตราสารหนี้แตละตัวที่องคกร
นั้น ๆ ไดออกมาเสนอขายใหกับผูลงทุน โดยจะมีการประเมินจาก สถาบัน
จัดอันดับเครดิต (Credit Rating Agency) โดยบริษัทจัดอันดับเครดิตที่ไดรับ
การยอมรับในระดับสากล 3 บริษัท ไดแก Standard and Poor’s (S&P) /
Moody’s / Fitch สวนในประเทศไทยนั้นจะมี ทริสเรทติ้งและฟทช เรทติ้งส
(ประเทศไทย) ซึ่งสถาบันเหลานี้ทำหนาที่ใหบริการจัดอันดับเครดิตโดย
พิจารณาจากภาพรวมลักษณะธุรกิจ ปจจัยหลักตาง ๆ ที่มีผลตอผลประกอบการ
ความสามารถในการแขงขันทั้งในระยะสั้นและระยะยาวของธุรกิจ มีการ
พิจารณาขอมูลดานการเงินจากงบการเงินของบริษัท แผนงบประมาณตาง ๆ
รวมไปถึงระดับหนี้และโครงสรางเงินทุนของบริษัท
อันดับเครดิตบอกอะไรเราบาง
สำหรับอันดับเครดิตของตราสารหนี้ระยะสั้น จะมีตั้งแต T1 หรือ
F1+ (อาจแตกตางกันไปในแตละสถาบันจัดอันดับเครดิต) ลงไปจนต่ำสุดถึง
ระดับ D สวนอันดับเครดิตของตราสารหนี้ระยะกลางถึงยาวที่มีอายุตั้งแต 1
ปขึ้นไปจะถูกตัดเกรดแบงเปนสองกลุมใหญ คือ กลุมนาลงทุน (Investment
Grade) จะมีอันดับเครดิต AAA ลงไปถึง BBB- และกลุมเก็งกำไร (Speculative
Grade) เริ่มตนตั้งแตอันดับ BB+ ลงไปจนถึง D โดยตราสารหนี้ที่อันดับเครดิต
ยิ่งสูง (AAA) จะมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ต่ำ ซึ่งตามทฤษฎีการเงิน
แลวตราสารหนี้ประเภท พันธบัตรรัฐบาล (Government Bond) จะถือวา
เปนสินทรัพยลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง (Risk-Free Asset) เพราะวารัฐบาล
มีความนาเชื่อถือมีความสามารถในการชำระหนี้ เนื่องจากรัฐบาลมีอำนาจ
(Authority) ในการจัดเก็บภาษีเพื่อนำมาใชหนี้คืนนั่นเอง สวนตราสารหนี้ที่
ออกโดยภาคเอกชนหรือที่เรียกวาหุนกูนั้น จะมีความเสี่ยงสูงกวาพันธบัตร
รัฐบาล ดังนั้นหุนกูภาคเอกชนจึงตองมีการจายดอกเบี้ยใหกับผูลงทุนในอัตรา
ที่สูงกวาพันธบัตรรัฐบาลจึงจะเปนที่สนใจของนักลงทุน
09
Money Buddy
โดย ศูนยขอมูลการเง�น กบข.
อันดับเครดิต (Credit Rating)
เร�่องตองรูกอนลงทุนตราสารหนี้