ไวรัส COVID-19 ทำใหŒเศรษฐกิจโลกตกต่ำกว‹าช‹วงว�กฤตซับไพรม”  คำสันนิฐานของ MacroView  

หร�อ ผศ.ดร.บุญธรรม รจ�ตภิญโญเลิศ อาจารยดŒานการเง�น คณะเศรษฐศาสตร มหาว�ทยาลัยเกษตรศาสตร 

ที่เช�่อว‹ากิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง จะส‹งผลกระทบใหŒเกิดว�กฤตเศรษฐกิจอย‹างนŒอยคร�่งป‚

ว�กฤตโคว�ด-19

กับเศรษฐกิจโลก

เหตุใดที่ว�กฤติไวรัสCOVID-19 

ถึงสามารถฉุดใหŒเศรษฐกิจโลกตกต่ำ

 

ตลาดตราสารหนี้สหรัฐถือวามีความ

เสี่ยงอันดับ 1 ของป 2020 แมธนาคารกลาง

สหรัฐจะลดขนาดงบดุล และอัดเงินเขาระบบ

เศรษฐกิจ เพื่อกระตุนใหตลาดพันธบัตรหรือ

ตลาดเงินสหรัฐกลับมาทำงานได แตผลจาก

ไวรัส COVID-19 ทำใหนักลงทุนเริ่มนำเงิน

ออกจากตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนสหรัฐ 

เพราะมองวาเอกชนอาจมีการเบี้ยวการจายเงิน

ตนในอนาคต และหันไปพักเงินใหปลอดภัยใน

ตลาดพันธบัตรสหรัฐ จนทำใหตลาดพันธบัตร

สหรัฐถึงจุดที่ไมมีสภาพคลองขึ้นมา และธนาคาร

กลางสหรัฐก็ตองอัดเงิน เพื่ออุดรอยรั่วของ

ตลาดเงินสหรัฐ

 

ผศ.ดร.บุญธรรม มองวา การระบาด

ของเชื้อไวรัส COVID-19 เปนฟางเสนสุดทาย

ของการเกิดวิกฤติตลาดตราสารหนี้สหรัฐ 

ยุคทศวรรษ 2020 

โดยมี 4 ปจจัย ที่จะสงผลตอวิกฤติหนี้เอกชน

ในชวงถัดไป ไดแก

เมื่อรายไดลดลง อัตราสวนทางการเงินของ

บริษัทเอกชนก็จะย่ำแยลงและสงผลตอ

อันดับเครดิตที่จะถูกลด และตองจายอัตรา

ดอกเบี้ยที่แพงขึ้นอีก
บริษัทเอกชนผูออกตราสารหุนกู มีโอกาส

เกิดการเบี้ยวหนี้แกผูที่ถือตราสารหุนกูภาค

เอกชน 

บริษัทเอกชนมีความเสี่ยงดานเครดิตที่สูงขึ้น

จากเศรษฐกิจที่จะย่ำแยลงเรื่อยๆ
การลดและงดกิจกรรมทางเศรษฐกิจของ

ประชาชน สงผลตอรายไดของบริษัทเอกชน

ที่จะมาจายใหกับผูถือหุนกู 

1.

2.

3.

4.

 

ถาจะยอนไปชวงวิกฤติซับไพรม 

หรือที่คนไทยรูจักในชื่อ วิกฤติแฮมเบอรเกอร 

จุดเริ่มตนมาจาก เลหแมน บราเธอรส สถาบัน

การเงินยักษใหญของสหรัฐฯ ประกาศลมละลาย 

และสงผลกระทบเปนลูกโซตอระบบเศรษฐกิจ

ทั่วโลก เนื่องจากวิกฤตครั้งนั้นถือวาเลวราย

ที่สุดนับตั้งแตเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ

(Great Depression) หลังสงครามโลกครั้งที่ 1

สำหรับประเทศไทย ในชวงขณะนั้นตองเผชิญกับ

ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และในป 2541 ไทย

มีจีดีพีติดลบต่ำสุดที่ 7.6%
 

แตทุกวิกฤติที่เคยเกิดขึ้น ไมวาจะเปน

วิกฤติตมยำกุง วิกฤติแฮมเบอรเกอร เมื่อถึงจุด

ที่เศรษฐกิจต่ำสุดแลว ในระยะตอไปเศรษฐกิจ

ก็จะคอยๆดีดตัวกลับ ปรับตัวดีขึ้นตามลำดับ

แนนอน ...

 

แตที่แน ๆ คือ ตลาดหุนกูเอกชน

สหรัฐกำลังจะเขาสูจุดอันตรายในระยะเวลา

อันใกล เพราะจะไมสามารถหาเงินมาจาย

ดอกเบี้ยใหผูถือหุนกู ได และตลาดตราสารหนี้

ของโลกมีความเสี่ยงสูงขึ้นมาก จากปจจุบัน

ตราสารหนี้โลกมีขนาด 257 ลานลานดอลลาร 

เพิ่มขึ้นกวา 50% จากป 2008 รวมถึงหุนกูภาค

เอกชนของโลกก็เพิ่มกวา 2 เทาดวย
            ตลาดหุนสหรัฐและตลาดหุนทั่วโลกก็

ยังคงตกตอเนื่อง ทายที่สุด เศรษฐกิจสหรัฐและ

ทั่วโลกจะตกต่ำกวาชวงวิกฤตซับไพรมอยางนอย

ในไตรมาส 2 ของป 2020 อยางแนนอน ทางออก

ที่ดีที่สุด คือ ตองจัดการกับไวรัส COVID-19 

และตองทำใหตลาดพันธบัตรสหรัฐกลับมา

ทำงานไดเปนปกติจริง ๆ 

และตองทำใหตลาดพันธบัตรสหรัฐกลับมา

และตองทำใหตลาดพันธบัตรสหรัฐกลับมา

ว�กฤตโคว�ด-19

ว�กฤตโคว�ด-19

กับเศรษฐกิจโลก

กับเศรษฐกิจโลก

กับเศรษฐกิจโลก

กับเศรษฐกิจโลก

กับเศรษฐกิจโลก

09